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银行对上市企业配资:股票下跌并不料味着吃亏

  当大家持有的股票大幅跳水时,大家会本能地想要割肉,因为大家会以为那就意味着吃亏,可是本杰明格雷厄姆的答复是:并非如此。股票,出格是物有所值的股票,它的下跌并不必然给投资者造成什么损失,相反地,它可以让投资者以更低的价值买进,从而摊低持股的本钱。

  照旧以大西洋和太平洋茶叶企业为例,假如一个投资者以每股80美金的价值买入其企业的股票,到1936年其股价跌到最低点的36美金时,是不是真的产生了损失可能比以前更穷了呢?格雷厄姆说,并没有。只要投资者僵持在36美金的最低点不抛售,并且刚强地认为企业的内涵代价或固有代价并没有产生损减,股价未来必然可以或许规复到与其内涵代价相符的程度。

  凭据格雷厄姆的计较,当大西洋和太平洋茶叶企业的股价跌到36美金时,已经大大低于其内涵代价,因为企业股票的总市值竟然比它的活动成本还低,这显然是很谬妄的。公然,仅仅一年今后的1937年,它的股票价值就迅速上涨到每股117.5美金,一年之间上涨了2.26倍。

  其实在股票市场大萧条时,这样的景象触目皆是。凭据格雷厄姆的思路,大家也以中国联通为例。固然中国联通大概并不是中国优秀的企业,但可以说明一些问题。

  2004年2月时中国联通企业的股价最高5元多,到2005年股权分置前,跌到2.5元阁下。股权分置后,2006年8月其股价最低点为2.19元,这意味着企业的股票总市值约莫在460亿元阁下,而当年企业的活动成本约莫在210亿元,尚有477亿元的净资产,思量到海内市场的非凡性,股票总市值比活动成本仅多出1倍有余,可是却低于其净资产,而且企业自由现金流从2004年的76亿元上升到2006年的149亿元,可以说已经低于其内涵代价。

  假如大家在3元四周买进,而且在2.19元的最低点僵持不抛售,坚信股票价值未来必然可以或许规复到与其内涵代价相符的程度。接下来的景象各人都知道,一年今后,中国联通股票的最高点为13.5元,纵然大家选择在10元阁下卖出,也有3.56倍的收益。

  格雷厄姆认为,真正的投资者简直需要存眷手中股票价值的变换,不然他就无法判定能不能在市场中赢利,可是,他会对不切合本身判定和倾向的价值颠簸置之不理。

  价值颠簸对真正的投资者只有一个重要意义,那就是,当股价大幅下跌后,给投资者提供买入的时机,而当股价大幅上涨后,给投资者提供出售的时机。

  在这两者其他的时候,投资者应该将留意力会合在股利收入和企业的运作上,不必对股价颠簸过于敏感。

  投资者应该学会以策划一家企业的立场去策划股票。试想,大家假如拥有一家企业可能拥有一家企业的一部门股份,大家总不会每天想着如何出售这家企业或这家企业的一部门股份吧?看看那些小股东,纵然在企业很不景气时,也很少有被迫出售其股份的。

  因此,真正的投资者是很少体贴股价颠簸的,因为这种股价颠簸并不必然表白其内涵代价真的产生了什么变革。大部门投资者固然并没有对上市企业拥有重要的节制权,但却拥有一项有利的条件,那就是可以随时随地卖出本身手中的股票,换成现金或另一种便宜的股票,这要比那些只拥有非上市企业或非上市企业的股份的人要机动得多。

  可是,与上市企业的投资者对比,那些非上市企业的投资者心里反而要感想空隙一些,因为他们的股份不能上市畅通,所以也就不去那么体贴其股价的颠簸——实际上也没有股价可以颠簸。而这样做的功效是什么呢?由于每年都能得到分红,他们就会感想本身的投资是乐成的。相反,那些上市企业的投资者,看到股价在不绝下跌,就会误认为其内涵代价也真的在下降——其实这并不切合实际。

  格雷厄姆说,当看到很多投资者在哪里当真地预测股市走向,而且投入大量精神去选择短时间内股价大概翻番的股票时,他就以为可笑。固然这样的尽力看起来好像切合逻辑,可是这种做法却不是真正的投资者所回收的——原理很简朴,因为这意味着这些投资者要和那些专业投资者——好比庄家——同台竞争,赢面有几多就可想而知了。

  虽然,要想让你的股票在下跌时并不必然造成什么损失,个中的要害必然是“物有所值”,假如不是“物有所值”,那又另当别论了。因此,在大家进入市场前就必需应该至少明晰以下问题:
  1、我是否很是相识谁人行业以及那家企业;
  2、我是否确切地相识企业的内涵代价;
  3、企业今朝的市值是否大大低于其内涵代价,甚至低于50%以上;
  4、企业是否具有竞争优势可能具有行业壁垒;
  5、企业是否由具有本领和诚信的打点者策划;
  6、企业策划倒霉的大概性是否降至最低。

  只有当这些问题都获得了必定的谜底,投资者才可以思量买进。而具有精采的股票投资组合的投资者,还应该估量到其股票价值会产生颠簸,甚至猛烈颠簸。

  可是无论如何涨跌,他都应该制止过度感动。他应该知道,他既可以从价值的颠簸中赢利,也可以忽视它们。他不该该因为某一股票上涨了就买入,也不该该因为某一股票下跌了就卖出。

  假如他可以或许永远记着这样一句格言,他就大概不会犯下重大的错误,那就是,
  “股票剧涨之后不要买,而股票暴跌之后则不要卖。”(.股.吧)
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