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野村东方国际证券开业后首份研报:年尾沪深300方针点位在4400

证券时报记者 王玉玲

2019年12月31日,野村东方国际证券正式宣布了第一篇计策研究陈诉,题为《淡化周期,寻找转型红利》。2020年1月10日,野村东方国际就该A股计策陈诉召开了媒体宣布会。

野村东方国际证券研究部主管高挺在2018-19年的中国经济和A股市场举办了回首,并总结出合用于2020年和更恒久的四个布局性趋势:1)财富进级和会合度提高;2)市场机构化;3)新消费崛起;4)区域成长。高挺估量2020年沪深300指数盈利增长为7.3%,年尾方针点位为4400。团队认为2020年一季度市场上行时机较高,主要存眷景气度边际晋升的周期板块和设置性价比高的汽车板块。

2018-2019年:增长下行期经济转型驱动股市表示分化

高挺团队认为,年头市场上涨反应了2018年下半年的政策放松和2019年一季度短暂的经济反弹,从此主要指数陷入一连震荡。团结2018-19年来看,受到中美商业摩擦进级、国际经济放缓以及海内去杠杆政策的影响,中国经济增长放缓,股市总体表示偏弱。然而大消费板块大幅跑赢市场,外洋中国科技股连年来也表示亮眼,显示经济布局变革在投资中国计策中的重要性。展望将来,大家认为中国经济增长将继承泛起迟钝下行的态势,政策力争晋升增长质量及保持就业和金融不变。这种大情况提示投资者需要越发注重中恒久布局性趋势带来的投资时机。

2020年:在布局性趋势中寻找α

高挺认为,在经济向消费和处事驱动转型的配景下,更细致挖掘布局性趋势是取得相对收益的最优方法。存眷四个布局性趋势带来的投资时机:1)财富进级和会合度提高:财富布局变革和行业龙头崛起改变A股盈利布局。对投资期限较长的投资者而言,这意味着超配龙头的投资气势气魄在2020年依然合用;2)市场机构化:增量长线资金具有对A股的较强设置需求,估量2020年合计约4600亿人民币(660亿美金)的增量机构资金流入;3)新消费崛起:跨界并购晋升龙头潜力,产物迭代提振消费。优质龙头壮大之余同样存在技能进步对付消费的刺激,个中看好5G手机和可穿着设备(TWS);4)区域成长:区域成长差别度将加强,处所当局重要性晋升,处所国企改良进度有望提速。综合而言,最存眷粤港澳大湾区和长三角的成长。

2020年沪深300盈利增长7.3%,年尾方针4400

按照野村中国宏观团队的观点,在财务出入吃紧、房地产下行、出口疲弱等压力下,钱币及财务政策空间有限等因素影响下2020年经济增速为5.7%。以此为根基景象,该团队预测2020年沪深300营业收入和净利润增速别离为6.3%和7.3%。野村中国宏观团队将年尾沪深300方针设为4400,对应静态估值12.6倍,较当前点位约莫存在8%的上行空间。主要上行风险为中美干系继承改进和超预期政策刺激,而下行风险来自超预期的通胀上升和房地产行业下行。

野村东方国际证券于2019年8月20日创立,是日本野村控股株式会社在中国设立的外资控股合伙证券企业。野村东方国际证券驻足中国,聚集对象,为客户提供全球化视野的金融处事。其策划业务范畴包罗证券经纪,证券投资咨询,证券自营及证券资产打点业务。

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